金融委透露稳定A股不寻常信号 社保长期重仓股曝光(2)

来源:杏彩娱乐注册-杏彩娱乐注册开户-杏彩娱乐注册官网

2018-09-11 11:59

    振幅向上扩大的催化因素:改革预期加速或相关海外不确定因素出现缓和迹象。从市场资金面来看,7月以来政策预期明显边际改善,比如7月23日决策层部署更好发挥财政金融政策作用的相关措施,7月31日决策层提出“六稳”,因此,未来的市场变数更可能在情绪面。9月6日决策层提出要抓紧研究适当降低社保费率,确保总体上不增加企业负担,这有利于市场情绪提升,同时市场对增值税改革等也有乐观预期。此外,9月6日管理层会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议。由于股份回购对优化资本结构、稳定公司控制权、提升公司投资价值、建立健全投资者回报机制等方面有着重要作用,相关改革也有助于市场情绪回暖。还有媒体报道社保基金委托投资新组合考核机制将试点从现在的一年一考核变成五年一考核,长线资金有望持续入场。海外不确定因素方面,如果出现缓和迹象,也有望催化市场振幅向上扩大。


    市场仍然存在波动预期,主要是上市公司盈利增长波动预期,或者相关海外不确定因素仍然难以明朗。对比以往市场,目前市场估值底已经出现,这方面市场分歧并不大,但对于上市公司的盈利增长前景市场存在一定分歧。我们认为目前A股公司的盈利情况处于2016年以来的第二个相对低点,且第二个低点将高于第一个低点,这也是我们认为市场将继续磨底的逻辑之一。对此,未来地产投资增速等数据值得进一步跟踪观察。至于海外不确定因素,如果持续难以明朗的话,也有可能打破市场窄幅震荡局面。


    等待两个因素明朗


    中期继续磨底,等待两个因素明朗。目前市场处于第五轮周期底部,中期将继续磨底,等待两个因素明朗:第一,企业盈利增长波动到底有多大。本轮企业盈利水平改善的左侧底部回升始于2016年二季度,现在处于二次波动过程中,我们预计右侧底部在2019年二、三季度出现,右侧底将高于左侧底。对此市场仍有分歧,而2019年4月披露的年报业绩和一季报数据有望给出明确答案。第二,资金面预期进一步改善。目前金融领域去杠杆仍在进行中,等待相关债务解决方案的不断落实,届时资金面预期将进一步改善,M2增速望回归到名义GDP之上。综合而言,基本面和资金面的变化仍需要时间,中期磨底格局不变。短期市场波动将源于情绪面变化,我们认为市场向上波动的可能性偏大。


    市场配置方面,建议坚持龙头策略,关注消费、医药、银行等行业。


    安信证券


    未来一到两月市场或迎反弹窗口期


    目前市场情绪仍然难以快速提振,但我们不应该忽视市场边际出现的积极变化,以及由此可能带来的机会。


    我们认为,未来一到两个月市场边际有望出现一些积极变化,市场将迎来反弹行情的时间窗口。具体来看,宏观经济仍将保持平稳运行态势,显现较强的韧性,而海外不确定因素的影响有限。与此同时,目前政策预期已经出现明显改善,也有利于市场情绪持续修复。市场经过前期大幅震荡之后目前的估值水平已经处于历史底部区域,同时半年报显示上市公司业绩维持平稳增长局面,有助于市场风险偏好提升。


    未来市场向上运行的核心驱动力将来源于流动性预期改善和风险偏好提升。流动性方面,8月份受意外因素影响通胀预期可能抬升,但缺乏持续提升基础;货币政策收短放长,有助于信贷传导渠道的疏通。风险偏好提升方面可以分为内外两部分,外部需要等待相关不确定因素的落地,内部则来自于政策预期的进一步改善,比如财税政策的调整等。


    上周证监会会同财政部、人民银行、国资委、银保监会等有关部门研究起草了《中华人民共和国公司法修正案》草案,将对相关股票回购制度进行优化,有助于稳定股价。此次修正案草案对现存股票回购制度的三大短板进行了补足:一是回购情形规定不足,二是程序要求不尽合理,三是库存股制度缺失。本次修改明确了公司因实施员工持股计划或者股权激励,上市公司配合可转债、认股权证发行用于股权转换,以及为维护公司信用及股东权益回购本公司股份后,可以转让、注销或者将股份以库存方式持有。同时,明确规定以库存方式持有的,持有期限不得超过三年。库存股制度的引入将使得上市公司回购股份的底气更足,尤其在更好匹配员工持股计划或者股权激励的长期持股需求方面。今年以来A股上市公司兴起了一股回购热潮,目前回购金额已经达到了216.75亿元,而且上市公司主动大手笔回购情形也频频出现。我们预计随着相关制度得到优化,未来一个阶段A股上市公司股票回购数量与金额有望进一步走高。



上一篇:58集团“真房源 全服务”西昌房产经纪领袖峰会成功举行
下一篇:让优雅走进生活,卡思黛乐家族邀消费者看马术大赛

友情链接/网站合作咨询: