金融委透露稳定A股不寻常信号 社保长期重仓股曝光(3)

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2018-09-11 11:59

    总体来看,我们认为未来一个阶段相关边际积极变化的累加将有利于市场向上运行,市场有望出现整体性修复行情。建议关注符合国家战略导向和产业升级方向的新经济领域,包括5G、医药、云计算、航空装备、半导体、新能源汽车等细分行业品种。


    国泰君安


    备战“金秋”行情


    受海外不确定因素以及新兴市场货币波动等影响,上周A股市场先扬后抑出现回撤。显然,近期市场风险偏好修复进程出现了反复,但市场弱势震荡既是风险释放过程也是机会孕育过程。目前来看,相关影响市场的因素趋向缓和,积极信号已经显现,有利于风险偏好提升驱动“金秋”反弹行情的展开。


    信用环境方面,政策预期已经明显转暖。比如近期决策层决定确保个税扣除后应纳税收入起点明显高于5000元,确保创投基金税负总体不增,抓紧研究适当降低社保费率,总体不增加企业负担。从促进宽信用的政策来看,银保监会近日下发通知,表示地方政府债券将参照国债和政策性金融债,不再对银行承销比例有20%上限限制,与此同时8月地方债发行额度较前月增长16.7%.


    海外不确定因素方面,有望在9月到11月进入相对缓和期。


    新兴市场货币波动方面,短期虽然仍有扰动,但中美国债利差较7月已显著改善,人民币汇率在逆周期因子引入后短期在6.8到7之间将具有较强支撑。


    随着风险偏好不断提升,下一阶段市场关注的重点或在制造业中的TMT板块。海外配置资金加大入市规模有利于市场情绪企稳,产业资本加大回购增持数额有利于提升市场信心,同时社保基金新组合拟试点五年期考核有利于长线资金入市,市场风险偏好因此有望不断提振。建议备战“金秋”反弹行情,关注制造业中的TMT板块。


    湘财证券


    或有小幅反弹机会


    上周受相关不确定因素影响市场继续震荡,对于本周市场,我们认为仍将以2700点到2800点为中枢继续震荡,其间或有小幅反弹机会。


    从资金面来看,上周央行续作MLF1765亿元,叠加9月央行降准置换的1215亿元,银行体系资金面较为充裕。


    从基本面来看,上周公布的8月份进出口数据略高于市场预期,外汇储备数据也依然保持稳定,宏观经济继续显现韧性。


    从政策面来看,上周决策层指出,要确定落实新修订的个人所得税法配套措施,为广大群众减负;完善政策确保创投基金税负总体不增;在社保征收机构改革到位之前,各地要一律保持现有征收政策不变,同时抓紧研究适当降低社保费率,相关政策所释放出的信息有利于稳定市场预期。


    海外市场方面,相关不确定因素对市场仍有扰动,需等待“靴子”落地。


    从市场情绪面来看,截至9月7日,两市融资融券余额为8534亿元,较8月31日减少42亿元,市场情绪仍然较为疲软。


    从技术形态来看,目前日线、周线均未站上重要趋势线。


    从板块估值来看,目前上证综指PE约11.96倍、深成指PE约18.58倍、上证50PE约9.51倍、中小板指PE约22.23倍、创业板指PE约36.08倍,估值处于历史底部区域,具备一定的吸引力。


    广发证券


    哪些行业可能“逆袭”


    2010年以来,上半年市场表现较差的年份,在第四季度部分行业往往会出现“逆袭”,即第四季度最高涨幅超过20%,而前期没有明显上涨。比如,2010年上半年市场下跌了26.8%,当年9月下旬开始煤炭和券商股开始“逆袭”;2013年上半年市场下跌了12.8%,国防军工和保险板块从11月初开始“逆袭”;2014年上半年市场下跌了3.2%,券商和地产板块从11月初开始“逆袭”。今年以来上证综指累计下跌18.3%,展望第四季度,哪些行业最有可能“逆袭”?


    从之前几次在四季度“逆袭”的行业来看,具有以下几方面特征:(1)净利润持续改善——当年净利润增速正增长比例达到62.5%,第二年净利润增速持续正增长比例上升到75%.(2)偏股型公募基金“低配”——基金持仓占比低于行业自由流通市值占比。(3)不受前期市场风格影响。


    今年四季度有可能出现“逆袭”的行业,其驱动力将主要来自风险偏好回升。而从改革预期或者扩内需政策的预期差角度来看,年末潜在“逆袭”行业主要有两条线索:(1)改革预期改善,成长股的风险偏好将边际提升,成长股有望迎来“逆袭”,如5G领域。(2)扩内需政策继续发力,即信用链条继续向实体领域传导,周期股的估值水平将向上修复,周期股有望迎来“逆袭”,如地产板块。


    此外,景气度向上的计算机板块、受益于信用缓和的建筑产业链,以及自主可控、国企改革等题材也值得关注。


    国信证券


    目前或正步入反攻时刻



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